ارتفاع عوائد النمو مقابل ارتفاع العائد

+

ارتفاع عوائد النمو مقابل ارتفاع العائد ما هي توزيعات أفضل دفع الأسهم؟ نمو أرباح عالية مقابل النقاش عالية الغلة يثير سؤالا مهما. وهي أفضل أرباح دفع الاسهم - الاسهم مع تحقيق عائد الأولي أقل ولكن مع معدل نمو أرباح عالية. أو أسهم مع معدل نمو أرباح منخفضة ولكن مع تحقيق عائد الأولي العالي؟ لمعالجة هذه القضايا - لا أعتقد أن خفض واضح، والإجابة الدامغة هي في الواقع ممكن - دعونا أولا إجراء بعض المقارنات الرياضية ومن ثم متابعة مناقشة قصيرة من القضايا ذات الصلة. وبمقارنة توزيع أرباح الأسهم - ارتفاع عوائد النمو مباراة عالية الإنتاجية للبدء، دعونا نقارن اثنين من السيناريوهات. الاسهم (أ) هو المرشح نمو أرباح الكلاسيكي. دعنا نقول أنه يوفر الأولي 3٪ توزيعات الأرباح وينمو أن أرباح بمعدل 10٪ سنويا. دعونا نفترض أيضا أننا إعادة استثمار تلك الأرباح، وأن تلك الأموال التي يعاد استثمارها وفعلت ذلك في جديد 3٪ العائد (الذي ثم ينمو 10٪ سنويا بعد ذلك). الأسهم B هو الأسهم عالية الغلة الكلاسيكية. دعنا نقول انها REIT أو MLP. سوف نفترض أن ريع توزيعات الأرباح الأولي هنا هو 7٪ وأن ريع توزيعات الأرباح تنمو هنا من قبل 3٪ فقط في السنة. مرة أخرى، سنقوم إعادة استثمار الأرباح لدينا، ونحن سوف نفترض أن نحصل على الجديد 7٪ العائد (التي تنمو ثم في مقطع السنوي 3٪ بعد ذلك). ذلك الذي هو أفضل استثمار؟ وبشكل أكثر تحديدا، التي تنتج المزيد من الدخل مع مرور الوقت؟ أن معظم الناس يعتقدون (محقة في ذلك) أن أسهم A مع أعلى بكثير من معدل نمو أرباح من شأنه أن تتفوق في نهاية المطاف الأرباح الناتجة عن تباطؤ نمو المخزونات B. وهذا هو الحال الذي أدلى به دعاة نمو أرباح التقليدي بالتأكيد. ولكن الجزء مثيرة للاهتمام يعتمد على الكلمة في نهاية المطاف. كيف بسرعة ان وارتفاع نمو أرباح شركة ذات العوائد تتفوق على المستسلم أعلى، وانخفاض نمو أرباح الشركة؟ دعونا نلقي نظرة على الجدول أدناه (والاضطلاع الاستثمار الأولي 10،000 $). في المثال أعلاه، فإنه يستغرق ما بين 30-35 عاما (33 عاما في الواقع) قبل مجموع توزيعات الأرباح المعاد استثمارها من أسهم A ستتفوق في النهاية مجموع توزيعات الأرباح المعاد استثمارها من الأسهم B. جعل بنفسك حاسبة توزيعات الأرباح المعاد استثماره الخاص بك - تحذير: حظا سعيدا العثور على آلة حاسبة على الانترنت التي توفر الأرقام في الجدول أعلاه. فإنه من السهل لمعرفة عوائد معدل المضاعف على التوالي. فإنه من السهل لحساب توزيعات الأرباح على أساس معدل نمو أرباح طالما لم يتم استثمارها تلك الأرباح. وأنه من السهل لتحديد إجمالي توزيعات الأرباح على الأرباح المعاد استثمارها طالما هناك أبدا أي نمو الأرباح. ولكن كيف يمكنك أن تذهب نحو احتساب الدخل من كل من نمو الأرباح (على سهم القائمة) والأرباح المعاد استثمارها (بالأسعار "المال الجديد")؟ هناك في الواقع طريقتان: طريقة # 1 - ألم في الطريق الحمار لتقدير إجمالي الدخل السنوي حول تزايد والأرباح المعاد استثمارها عليك ان تحصل على جدول لهذا واحد، واحد وهذا واسعة كما أنها طويلة. في الأساس، عليك أن تبدأ مع الأرباح المحصلة من الاستثمار الأولي الخاص بك ومن ثم زيادة تلك كل سنة معدل نمو الأرباح الخاصة بك. ثم عليك أن تأخذ أرباح السنة السابقة (التي تم استثمارها في الأسهم الإضافية) وحساب كمية الأرباح التي من شأنها أن تنتج (ويفترض الظهر بمعدل الأولي). فإن أرباح المنتجة هناك ثم تبدأ في النمو بمعدل نمو أرباح في السنوات التي تلت ذلك. ولكن في كل عام سيكون لديك لفصل الأرباح المحصلة من العام السابق و "إعادة تشغيل" أولئك في العائد الأولي ثم "تنمو" لهم وفقا لمعدل نمو أرباح كل سنة لاحقة. شاهد؟ ألم حقيقي في المؤخرة. ولكن بمجرد القيام به في الواقع هذا، وجعل لكم اكتشاف الرياضي المذهل - لمجرد اتخاذ عدد من التوزيعات في أي سنة معينة وطرح أرباح العام السابق لتحديد مجموع الزيادة في الدخل. تقسيم هذا الرقم دخل السنة السابقة لتحديد مقدار نما الدخل الخاص بك على أساس سنوي. خمين ما؟ طالما أن العائد الأولي ومعدل نمو أرباح تبقى ثابتة، والدخل السنوي الخاص بشكل عام تزيد بنفس المعدل كل عام. الأمر الذي يؤدي بطبيعة الحال لنا. طريقة # 2 - النهج الثاني 1 إلى تقدير إجمالي الدخل السنوي حول تزايد والأرباح المعاد استثمارها هذا هو السوبر سهلة - استنادا إلى رؤية رياضية أعلاه، من أجل تحديد معدل نمو الدخل أرباح حياتك على المدى الطويل الإجمالي السنوي، يمكنك ببساطة اتخاذ معدل نمو الأرباح السنوية وإضافة "الجديد" ريع توزيعات الأرباح الأولي للأسهم أعادت شراء. حتى في الأمثلة اعلاه: الأسهم A - 3٪ العائد الأولي + 10٪ نمو = 13٪ سنوي مركب دخل الفائدة الأسهم B - 7٪ الأولي الغلة + 3٪ النمو = 10٪ سنوي مركب دخل الفائدة ارتفاع عوائد النمو مباراة عالية الإنتاجية - ضبط أرقام بمجرد فهم كيفية حساب بسهولة مجموع معدلات نمو الدخل على المدى الطويل على أساس معدل نمو الأرباح والعائد الأولي من الأرباح المعاد استثمارها، فإنه يجعل من الاسهل بكثير للمقارنة بين هذين النوعين من السيناريوهات أسهم منحة. وبمقارنة غير الضرورية منذ ذلك الحين، من الواضح، هناك سيكون بعض التذبذب تشارك في الأرقام. ماذا لو كان لديك أبطأ معدل نمو أرباح على الأسهم ذات العوائد 3٪؟ ما إذا كانت الأوراق المالية "عالية الغلة" في نطاق 6-6،5٪ بدلا من 7٪؟ ماذا لو انها العالي؟ ماذا لو كنت تبحث في الأسهم الممتازة ذات العائد المرتفع حيث لم يكن هناك نمو أرباح على الإطلاق؟ الوجبات الجاهزة هي هذه: وارتفاع العائد على الأسهم عالية الغلة، وزيادة السبق فإن الأسهم ارتفاع العائد لها. ولكن ارتفاع معدل نمو أرباح من الأسهم ذات العوائد أقل، وأسرع ويمكن اللحاق بالركب. ارتفاع عوائد النمو مباراة عالية الإنتاجية - اختيار الجودة أنا بحاجة لأشير إلى هذه النقطة - نجاح الاستثمار أرباح هو أكثر من مجرد لعبة أرقام. تم التغرير بهم أكبر خطر يواجه الدخل المستثمرين من ارتفاع نوعية الشركات ذات العوائد ولكن منخفضة. في رأيي، هناك أساسا 3 أنواع من الأسهم ذات العوائد المرتفعة. شركات النمو أرباح عالية الجودة بسعرها الحقيقي مؤقتا وللبيع. هذه هي على الارجح ليس العوائد العالية الحقيقية، ولكن في بعض الأحيان، خلال الأسواق الهابطة أو فترات من التقلب الشديد، قد تجد شركة تجارية ذات جودة عالية ومستوى الاكتئاب بحيث العائد الحالي قد تكون أعلى 1-2٪ من العائد التاريخي. الأسهم ذات العوائد العالية الهيكلية. في المثال أعلاه، أنا استخدم REIT افتراضية أو MLP حيث، بسبب الأنظمة الضريبية، يتعين على شركة لتوزيع 90٪ من دخلها على المساهمين (مالكي الوحدات) في شكل أرباح نقدية (توزيع). تكافح الشركات ذات العوائد المرتفعة مؤقتة. غلة عالية هنا قد يكون مؤقتا، وليس لأن سعر السهم على وشك أن تنتعش في أي لحظة، وإنما لأن الشركة من المرجح أن أي خفض أو القضاء على أرباح لها. السوق كثير من الأحيان قد misprice الأسهم، ولكن السوق هو أيضا حق فظيعه الكثير من الوقت. إذا كنت تريد الذهاب لتكون مستثمرا الأرباح على المدى الطويل، والسلامة أرباح أمر بالغ الأهمية. اختيار نوعية الشركات من أي من الفئتين الأولى. للأسف، لن يكون هناك أي نوعية الشركات في الفئة الثالثة. لن يكون هناك سوى وعود غير واقعية وغير مستدامة. ارتفاع عوائد النمو مباراة عالية الإنتاجية - موارد إضافية لرؤى إضافية في نمو الأرباح المرتفعة مقابل النقاش عالية الغلة (مناقشة وربما أفضل كلمة)، وتحقق من هذه الموارد التالية: أرباح النمو مباراة عالية الإنتاجية - بعض النتائج المثيرة للدهشة - مقال رائع عن طريق انخفاض عرق الاستثمار في البحث عن ألفا تغطية هذا الموضوع بالذات (ومصدر إلهام لهذه المقالة). فسوف نلاحظ أنه يستخدم معدلات نمو الأرباح وأرباح أولية مختلفة. ما قيمة متساوية عديدة التعليقات التي يتم نشرها في المناقشة التي أعقبت المادة. منخفضة، متوسطة أو عالية الإنتاجية: 16 توزيعات أسهم النمو عن كل نوع المستثمر - ديفيد السمك. أيضا في البحث عن ألفا. يتوسع في المادة منخفض عرق الاستثمار من خلال استكشاف فئة وسطى من الشركات التي تبدي "العائد المعتدل ونمو أفضل من المتوسط ​​أرباح". لا الوصول للالعائد العالي، والتركيز على الجودة - وضع A PDF قصيرة من قبل إدوارد جونز الذي يقارن أداء العائد الإجمالي من أربع فئات، بما في ذلك "العملات ذات العوائد العالية" و "مزارعي توزيعات الأرباح وعن المبادرة" (تنبيه المفسد - "العملات ذات العوائد العالية" لا تفعل ذلك بشكل جيد).